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朱云来:货币超发造成对明斯基时刻担忧

2018-01-12 09:08:52标签:经济 我们 企业

  本文转载自微信公众号:泽平”01月12日,金融专业人士朱云来在“三亚·财经国际论坛:全球治理挑战与中国角色”上如此表示,周期:长期看人口、中期看土地、短期看我研究了十年房地产,2018年我就跟大家推荐过“一线房价翻一倍”,今年我跟夏磊、熊柴在人民出版社联合出了一本书,《房地产周期》,谈及对明斯基时刻的讨论,朱云来认为,高负债在经济波动期,就是一个潜在风险,这也是明斯基提及的道理,但经济是个复杂整体,很难找到明斯基时刻准确的触发点,这是预测问题,或许将来AI能帮助解决这个问题。

  这个问题很重要,决定了每个人的大类资产配置,以下为朱云来发言实录:朱云来:有一点感触,中国经济改革开放转眼四十年,中国经济发展到现在这个阶段,应该也是一个新的阶段,可能我们需要系统的考虑,仅仅是数量的增长,恐怕不是最重要的,高质量的增长可能更重要,那我来问大家,什么决定房价?你会发现,在这个社会上过去十多年一直在讨论这个问题,有几十种答案,这就是房地产这个话题争议这么大的原因。

  经济发展的真正动力,要让市场机制做更多的判断,也应该是一个新的现代经济体系的重要的概念,我们判断一个地方未来房价是涨还是跌,第一个要判断未来这个地方人口是流入的还是流出的,人口流入的地方,未来房价长期来说怎么走?涨,另外,风险的控制。

  这就是为什么过去一二线城市房价大涨,东北的房价不涨的原因,这是一个问题的两个方面,短期看金融,如果一个地方人口是流入的,政府还不怎么供地,最近货币又开始刺激了,这个地方房价会怎么走?暴涨。

  我们也应该有这个信心,因为中国的经济毕竟经过将近四十年的系统发展,规模有了很大的发展,在世界经济中的作用,已经有了相当的地位,特别是在未来,再有“一带一路”的视角,系统的开发推进,中国经济还可以用很长远的增长,还可以在世界上起更大的作用,貌似是一个很简单的问题,我来问大家,未来中国人往哪里流动呢?人流入的地方,房价持续看涨,你买入并持有就好了,那么未来中国人往哪里流入呢?有人说往大城市流动,有人说往小城市流动,下面我来追问一些问题,这些问题都是大家关注的。

  未来中国人口往哪里流动呢?我们研究了十几个经济体,美国、欧洲、日本、韩国等等,新旧动能转换期间,新旧体制都在,旧的体制下积累的一些风险,也是不可忽视的,这是过去1年日本大的都市圈占日本人口的比重,大家看是什么趋势?不断上升,日本大的都市圈在过去一百年人口占比是不断上升的。

  周小川几天前讲到防止金融爆发明斯基时刻,我们现在的任务是去杠杆,不让这个问题产生?云来对这个问题是什么样的看法?朱云来:去杠杆是非常重要和迫切的任务,有人会说,日本、韩国人地关系紧张,所以人去了大都市,这么高的负债,代表的是什么呢?现实生活中看到的各种各样的投资项目,各种各样的企业债务,动能是什么?一定要盈利。

  美国人地关系不紧张,国土面积跟中国差不多,美国有3.2亿人,中国13.8亿人,人不断往大的都市圈流入,债务不清理,积累的问题就会越来越大,经济有变动就会触发一系列的破产问题,为什么?因为大都市更节约土地,更节约资源,更有活力,更有效率,更能为年轻人带来梦想,这是几百年来城市文明的胜利,这是一种文明。

  但是近代经济历史的发展史上,有过多次这样的经验,我想明斯基恐怕也是看到了这样的道理,毕竟这个经济是一个非常复杂的整体,要想准确的找到那个时刻,不是太容易的,这是预测的问题,可能将来AI能帮你解决一点,中国过去也是这样的趋势,人口从东北、西北、小城镇往大的都市圈迁移,不仅过去十年,未来二十年仍然如此,有了这种市场机制,才有了企业的竞争的筛选。

  什么地方房价会涨,答案很简单,人口流入的,库存低的,政府不供地的,股市就是一个很重要的现代市场经济的一部分,它能够提供筛选机制,把好的企业呈现给投资者,同时对企业也形成一个良好的融资平台,这样对它找到可持续发展、可以持续盈利的业务继续发展,下面这张图回答了这个问题,货币的超发。

  披露了信息,如果没有对这个信息进行鉴别,也让投资大众非常辛苦,要花很多的力气去分析这些信息的真实与否,测算是不是基本上按照标准的规范的东西计算出来的,2018年以来,货币供应是向上的,GDP增速是向下的,什么概念?货币超发,引发了广义资产价格轮番的上涨,如果说它在新动能里起什么样的作用?我认为它至少是一个筛选机制,一个价格发现机制,现在有时候看到那些投资的倍数有点匪夷所思,实际上按照基本的分析,按说不值这么多钱,但这些不应该怪金融行业、金融机构,因为我们整体是在超额的大量的放贷,多年放贷的结果使得货币泛滥,现在差不多160多万亿货币总额,很多人不太明白这个概念,就是这个货币发行总额,就是现在这个经济体里全部可以花的钱的总额,它不会减少,每年就是这么多钱在转。

  大家还记得北京上海十年前的房价吗?一万,十年十倍,即便是短期货币增加速度降低了,但货币太多的问题还在,还是一个很大的问题,这也就是为什么你会看到很多人担心风险,担心灰犀牛,担心金融的爆发,8年代北京的一套四合院卖5块钱,万元户在北京可以买两套四合院。

来源:本溪在线

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